2017中国经济关键词 —— 燥热

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文 | A森 （公众号ID：AndsonVision）

今天最重要的财经资讯之一，就是中国1-11月工业数据：

• 中国11月规模以上工业企业利润同比增加 14.9%至 7858.2亿元人民币，前值 27.7%。
  
  

• 中国1-11月全国规模以上工业企业利润同比增加 21.9%至6.875 万亿元人民币，前值23.3% 35 36701 35 13050 0 0 8718 0 0:00:04 0:00:01 0:00:03 8717
  
  

• 统计局解读，受价格涨幅回落和企业当月单位成本增加的影响，中国11月规模以上工业企业利润同比增幅大幅下降。

简单说，相比今年年初，中国大型工业企业的利润率已经有明显的下降。

相信看到这里，不少老铁又要说了：中国经济不行了，又在下滑。

怎么说呢？A森只想说，有关中国经济到底目前的状态如何，我们先按下不表。我们先一起来对2017年中国经济作一个简单的复盘吧。看看即将过去的2017年，中国经济到底是个什么样子。这样也可以帮助我们理解和判断，到底中国经济目前的实际情况如何。

开始进入主题前，A森先表明一下自己的观点——

2017年，中国经济，各行各业，只能用“燥热”来形容。

1  工业

要说中国的工业数据到底好不好，其实要看你的比较基准线是什么？

如果你拿同比数据14.9%与上半年去比，你一定会非常失望。那个时候动则20%以上，大型工业企业的利润好到亮吓各位的钛合金眼。比如，今年1-5月的重卡销售增长，基本上都是三位数；其中3-5月，月均销售都是10万辆。而到了下半年，重卡的销售起码下跌了10%以上。

然而，如果我们换一个角度，我们去跟国外的大型工业企业相比，或者和2008年金融危机之前的中国去比。你不要说今年上半年了，光下半年的大型工业利润数据，就仿佛是全球经济复苏了。要知道，大型工业企业的利润，能够达到14%都是非常好的业绩表现啊。

那么，问题来了，为什么突然之间中国工业企业的利润这么好？按照分析财务报表的思路来看，到底是大家做对了什么？还是有什么重大的行业背景出现了变化？

其实，说穿了，非常简单：大基建，外加工业去产能，两者影响叠加，使得中国的工业企业利润瞬间好到爆。

自去年下半年，国家层面实施了大量的基建项目并持续到今年，大量大型工业企业一下子订单多到一塌糊涂。即使是各类工程类公司，那也是项目接到手软啊。这也就非常好的解释了像重卡这类的行业，瞬间销售量可以如此火爆的原因。

另一方面，国家基于供给侧改革的经济政策，大量以行政方式淘汰各类过剩产能。比如：

• 给予各地地方政府去产能的量化指标；
  
  

• 实施问责制和巡防制，不断敦促不得违法违规生产“地条钢”、“电解铝”等等；
  
  

• 中央财政部安排1000亿专项奖补资金，用于央企“瘦身健体”。

这样一来，大量民企和中小规模的国企由于不能达成行政规定的各项指标，而被淘汰出局。换句话说，活下来的那些大型工业国企，一下子少了很多竞争对手。当它们遇到大量基建引发的订单后，整个行业瞬间由工业企业产能过剩，华丽转身为产能不足。

大家都知道，当面对市场上的大量需求、而你的产能还跟不上去满足这些需求时，那么，你的产品肯定就是可以卖更高的价格，或者，就是让人家排队等着。这其实，就跟大家去苹果专卖店买iphone X 一样。你想想，这样的情况下，你的利润能不高吗？简直是而二八小伙般的燥热啊。

当然，正如所有行政指令式的经济政策都有其正副两面性。

通过去产能，这些大型工业国企基本上都快速实现了扭亏为盈，行业的集中度像发达国家一样进一步提高，行业的产能利用率也变得更加高，这些企业对银行的坏账呆账率进一步下降。这个是好事情。

然而，老铁们都知道，面对哪家企业应该被淘汰这个问题，最好的准绳应该是某家企业的产品是否有市场竞争力，即是否有人真的愿意花钱去买。而本轮去产能，更多的是通过行政手段去力保许多高负债的大型工业国企，淘汰了非常多的具有市场竞争力的民企。因此，本轮去产能的不利面也很明显，就是经营不善的没有全部被淘汰，经营还不错的却可能已经出局。这为以后的中国经济转型投下了一丝阴霾。

2  环保

供给侧改革的另一项内容，就是要建设生态文明，把高污染的企业进行整改、甚至关停。同时，大规模建设更加清洁的能源供给。

可以说，这项政策真正被切实贯彻的是在今年。国家的环保督察组进行了全国范围内的环保专项检查。对于很多不满足国家环保标准的企业和责任人，视情节严重性，实施了不同的处罚力度。

昨天A森还在跟几个好友聊天谈到这个事情。比如，最近华北地区出现的天然气供应困难。这个事情的背景其实也非常简单。就是地方政府响应“煤改气”的号召，让当地企业大量进行天然气转型，正好还能有机会得到中央的财政补贴。应该说，这真的是一个好事情。

问题是，今年土库曼斯坦搞一个运动会，原本大量的财政开支用于土库曼斯坦的天然气开发和供应的。但是，人家这个运动会一搞，基本上财政吃紧。于是，土库曼斯坦今年总体天然气供应量就比往年要少很多。同时，土库曼斯坦还本着优先供应本国天然气的策略。因此，留给中国市场的额外天然气就越发的少了。

随着北方天气转冷，大家对于采暖的需求一下子蹿升了上来。可是，原有的以煤为主体的采暖供给严重不足，天然气采暖供应又不能立马满足需求。这样一来，整个华北地区的天然气管网一下子就没有多少存量了。

因此，今天人民日报发了最新的文章：

无论天时还是地利，煤的生存空间都还远没到清零的一步，“去煤化”虽风起成势但同样不能操之过急。华北一场大规模的“煤改气”计划，就因为天然气的短缺而遇上瓶颈，这充分提醒人们，缺油少气的国情依然会是我们国家一个长期难以缓解的矛盾。“风水光核”等新能源各有各的不足，没有哪个可以立即取代煤的“能源一哥”地位。国土下埋藏丰富的资源禀赋，也足以让煤继续挺直腰杆。有识之士畅言，“中国在未来20年还离不开煤炭”

当然，“煤改气”本身，从长期来看，确实是利国利民的。但是，2017年，我们以行政方式和政策补贴双管齐下，确实也会让这件正确的事情在短期内出现执行的高难度。

同样的情况，其实在其它的环保战线上也有体现。在一面想要保护生态，另一面又要满足现阶段人民生活需求、和企业发展的现实瓶颈，2017年的生态环保攻坚战，可谓也是燥热。

3  金融

今年最大的热门话题之一，就是金融降杠杆。

从年初的房地产限售限购，到严查银行消费贷资金流入房地产；从严查现金贷，到后来的新资管规定出台。可以说，金融降杠杆已然是今年、以及明年政府经济政策中的第一要务。

这个其实和金融危机后，我们国家经济发展的模式切换有着莫大关系。

在金融危机之前，中国经济最大的增长动力是出口产业。就是我们的企业依托廉价劳动力、土地价格、低利率和人民币汇率低估，使得中国生产的低端制造品在全球打遍天下无敌手。一时间，中国的大多数外贸型企业都赚得是盆满钵满，各级财政也是一片大好形势。

可是，金融危机之后，发达国家的国内消费严重下滑，老外们没有那么多钱买我们生产的东西了。我们的企业生产的东西卖不出去，经济增长承压。于是，我们经济增长的动力来源不得不从国外，逐步过渡到中国国内。

因此，自2009年起，地方政府举债大上项目、国企举债生产、居民家庭负债买房，以债务驱动来促进中国GDP继续增长。大致估算，金融危机后，中国的全社会负债率（即宏观杠杆率，包括企业、政府、家庭），从2009年的110%，猛增到2016年的247%。债务增速，相当于GDP的两倍。

问题是，所有的负债都有一个规律，借钱花时各种happy，到了还本付息的时候则是各种痛苦。像A森的一个朋友就是，每个月最痛苦的日子不是来大姨妈的时候，而是银行信用卡的最晚还钱日。

以中国目前的债务增长速度，要不了几年，我们就将面临还不出利息的时刻，即所谓的“明斯基时刻”。这也就是为什么，国家一定要在2017年全面实施降杠杆（即负债率）的重要原因。宁肯先牺牲这几年GDP的高速发展，也要确保中国经济可以长期可持续性增长。说白了，这就是生死存亡的红线，不管是用什么方式，是绝对不能妥协的。

可是，不要忘记，当实施降杠杆时，一定意味着企业盈利会更差，因为降杠杆就是变相金融紧缩。而企业盈利差，就意味着工薪阶层的收入增幅也会大幅放缓。

然而，对于普通人来说，现实的生存压力摆在那里啊：物价还在拼命涨啊，日常要花钱的地方也是越来越多啊。因此，普通人群中借钱来消费的也越来越多。

所以，金融降杠杆、防风险的阶段，A森只能说，注定是一个燥热的、大家都很不开心的阶段，古今中外莫不如此。

4  房地产

前不久腾讯对今年特别红火的自媒体人进行了表彰认可大会。然后，A森和朋友都发现，每个得奖的自媒体全是在谈房子。

是的，2017年，即使全国实施了250多项房地产调控政策，许多人还在想着尽快给自己多搞一套房子。这种景象真可谓史无前例。听说，连农村种地的大妈都会相互之间聊房子。哎，我也是醉了。

按照之前的历史经验，每次中央吹响调控的集结号后的半年内，基本上全国暴涨的城市，其房价都会趋于稳定、甚至是下滑。然后，大家的购房热情也会不断下降，大多数人都会“一致看空房地产”。基本上每次都是这个套路。

可是，在去年930政策发布后，这画面变了。即使在今年3月分北京一位大领导提醒媒体报道要方向正确，可是直至现在，长期看好房地产的人仍然占据了相当高的比例，甚至几个强二线城市的房价还在暴涨。

这背后的逻辑，说白了，无非是：一个套路玩了5次，到第6次了，大家本能都不相信了，都怕错过上车的机会。

此外，今年出现了大量地王，很多都是央企。这些共和国的长子要想保持盈利，几年后，只有靠抬高房价来实现。因此，很多人预期几年后房价还是要暴涨，很大一个原因也在于此。

当然，如果要问普通人还有什么更深层次的想法，那就是，购房者都本着跟国家政策对赌的心理。即，国家不敢让房地产崩盘，否则大家日子都不好过，首先是银行和地方财政就会压力山大。这就是为什么说，作为个体的买房者，看准了政策底线，与国家政策进行对赌的原因。

除了心态和期望，房地产领域还有不少其它的现实情况。

今年的货币政策本身并没有收紧。尽管一再实施降杠杆的行政措施，可是为了给整体经济增速保底，政府始终不敢靠市场化的手段，尤其是直接加息，来进行金融降杠杆。这意味着，很多人仍然有机会搞到便宜钱，然后想办法混进房地产。

此外，今年对于房价“保底”的最大因素，还有就是，货币棚改，和人才引进。

所谓货币棚改，就是把你家房子拆了，给你一大笔钱，自己去市场上买去吧。这样一来，短期内房子在售数量没有增加，可是有买房能力的人大量增加。再配合人才引进政策，使得可以买房的人口的基数又进一步做大，所以，像成都、武汉、杭州等地，一房难求，真的是件再正常不过的事情了。

综合以上几个因素叠加，我们可以看到，2017年的房地产仍然是一个超级热门话题。它的背后是政府调控下对房地产持续暴涨的焦虑，和买房者对买不到房的忐忑。燥热，绝对是2017年房地产的关键词。

5   2018，我们重新起航

现实往往是各种因素叠加的后的结果。2017年，无论是工业企业的发展、环保攻坚战、金融降杠杆，还是房地产到底是否进入历史拐点， 我们可以看到的则是，政府通过行政手段来干预和管理经济的决心和力度。

不过，我们更可以看到普通人在这个历史漩涡中的抉择、挣扎、快乐痛苦，和彷徨。

一边是，要确保中国经济长期可持续性发展，我们不得不去做出许多重大调整。另一边，则是普罗大众、各类企业不得不根据自己的利益，去适应这类调整。

两股力量相互交炽，相互影响，相互反馈循环。

这就是我们身处的2017年中国经济的现实 —— 燥热难耐！

但是，燥热并不一定是坏事。如同年轻人看到异性就会激动一样，当你谈过好多次恋爱后，你才有机会知道哪一位是真正可以陪你终身的，以及你自己需要不断改变哪些方面。

换句话说，燥热意味着烦恼，但是，却是成长过程中必要的烦恼。

如果中国经济可以在2018年中，顺利打赢进入防风险、精准脱贫、和环保艰涩等攻坚战，那么我们国家就有可能在2019年以后正式进入新的增长周期。

当然，所有的经济新周期都离不开有新的产业引领，就像当年智能手机的出现极大的激发了新一轮互联网革命一样。中国经济的未来发展，也离不开类似新的产业革命和产业升级。

现如今，不少地方政府正在积极规划本地的产业定位和布局。他们不再是简单的招商引资，而是思考具体做什么产业、引入哪一类资本进驻、需要哪一类人才。

像深圳现在正在向大量的高新创业企业直接提供政府资金扶持，并积极针对大数据类的产业和人才引入实施政策倾斜。

又如，成都、武汉、郑州等诸多强二线城市，也在积极引入符合本地产业发展的复合型人才。

可以说，在时代的燥热下，其实更多新的财富机会正在如雨后春笋一样不断破土而出。作为普通人，我们要做的是更加积极的去倾听时代前沿的声音，去拥抱即将来临的变化，重新起航，重新找到自己在这个社会新的财富位置。

燥热，是好事，起码说明，你，还很年轻，可以拼搏！

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